18/08/25 13:19 UTC-04

Експерти поділилися думкою щодо прибутковості стейкінгу та його ризиків

Стейкінг далеко не нове явище у криптосвіті, однак не всі мають навіть базові знання про цей інструмент заробітку. Нещодавно ми публікували статтю на цю тему, а сьогодні хочемо поділитися думкою експертів щодо перспектив розвитку цього ринку та вигод від стейкінгу.

Директор з розвитку бізнесу пулу для майнінгу криптовалют EMCD Євгеній Кіткін зазначив, що стейкінг залишається одним із найпростіших, але ефективних способів пасивного доходу. Він навів дані DefiLlama, згідно з якими станом на початок серпня 2025 року TVL у ліквідному стейкінгу становив близько $67 млрд, з яких приблизно $24 млрд припадало на ETH. Це свідчить про те, що за останні три роки ринок стейкінгу досяг абсолютного максимуму й продовжує зростати головним чином за рахунок інституційних інвестицій.

Що стосується розвитку ринку стейкінгу, то, на його думку, у найближчі кілька місяців ми побачимо перетік інвестицій від великих інвесторів із традиційних активів у ETF та стейкінгові платформи на кшталт Robinhood (NASDAQ:HOOD) та інших, оскільки стейкінг пропонує гарантовану дохідність для корпоративних клієнтів на рівні 5–20% річних.

Для роздрібних користувачів, за словами експерта, стейкінг залишиться одним із найпопулярніших способів пасивного заробітку. Сьогодні CEX і DEX платформи пропонують вигідні умови стейкінгу для власників токенів SOL, ADA, ETH, BTC та інших популярних монет. Дохідність стейкінгу може досягати 400% APY, що приваблює нових дрібних інвесторів у стейкінг-пули. Водночас не варто забувати про ризики. Деякі платформи, особливо у секторі DEX, що обіцяють нереально високу дохідність, найчастіше не мають достатньої ліквідності, а це означає, що користувачі можуть втратити свої заощадження.

Ведучий аналітик Bitget Research Райан Лі відповів на питання, наскільки дохідність від стейкінгу вища за банківські депозити.

У класичних банківських депозитах дохідність зазвичай знаходиться в межах 3–8% річних (у деяких країнах навіть менше, у розвинених економіках часто це 1–3%, у країнах із високою інфляцією — понад 20%). Ці відсотки є фіксованими, а сама сума на депозиті захищена державними гарантіями у межах ліміту страхування вкладів.

У стейкінгу дохідність зазвичай виражається як APY (Annual Percentage Yield), річний відсоток доходу у вигляді винагороди за блокування коштів у мережі. У великих і стабільних проєктах діапазон зазвичай 5–20% APY, але це дохідність у токенах, а не у фіаті. При падінні курсу токена дохід у фіатному еквіваленті може впасти нижче нуля. Високий APY (>20–30%) часто зустрічається у нових або нішевих проєктах, але це може свідчити про високу інфляцію емісії або маркетинговий хід для привернення уваги до нової монети.

Наприклад, якщо відправити в стейкінг монети з доходністю 15% APY, то при зростанні курсу монети за рік на 10% реальна дохідність у фіаті складе близько 26,5% (з урахуванням росту курсу та нарахованих за стейкінг токенів). Якщо ж токен за рік подешевшає на 30%, то при тій самій доходності 15% фактичні збитки складуть близько 18% у фіаті.

Райан Лі радить обирати криптовалюту для стейкінгу за такими критеріями:

ліквідність токена, стійкість мережі (чи були випадки зупинки мережі, форків і як часто);
історія ціни (наскільки сильно падає ціна у період криптозими);
команда проєкту;
аудит смарт-контрактів;
lock-період (на який термін потрібно заморожувати кошти);
мінімальний розмір стейка (наприклад, для ETH — 32 ETH).

Найпопулярніші — ETH, Cardano (ADA), Solana (SOL), Polkadot (DOT), Tezos (XTZ).

Генеральний директор компанії Tehnobit Олександр Пересичан описав, які ризики — технічні та ринкові — слід враховувати при стейкінгу.

З технічного боку вразливості можуть виникати як у самому блокчейні, так і в смарт-контрактах, через які здійснюється стейкінг. Злам контракту або помилка в коді може призвести до повної чи часткової втрати коштів. Існує також загроза атак типу «51%», коли зловмисники отримують контроль над більшістю валідуючих вузлів і можуть маніпулювати мережею.

Для учасників, що делегують свої монети валідаторам, існує ризик «слешингу» — штрафу за неправильну роботу валідатора, включаючи пропуск блоків або спробу підтвердити некоректні транзакції. Це може зменшити дохід або призвести до втрати частини стейка.

Ринкові ризики більш очевидні для всіх інвесторів, але від того не менш небезпечні. Навіть при високій номінальній дохідності у токенах падіння їхньої ринкової ціни може зробити стейкінг збитковим у перерахунку на фіат.

Експерт також звернув увагу на приховані комісії та обмеження при стейкінгу.

Більшість мереж передбачає так званий «lock-up», період блокування коштів, коли вивести стейк неможливо. Цей строк може варіюватися від кількох днів до кількох місяців залежно від блокчейна чи умов пулу.

У деяких проєктів є високий мінімальний поріг входу. Наприклад, в Ethereum для прямого стейкінгу потрібно 32 ETH. Якщо користувач не має такої суми, він може скористатися послугами стейкінг-пулів, що дозволяють об’єднувати кошти багатьох учасників. Однак пули беруть свою комісію, зазвичай у діапазоні 5–15% від винагороди. Також слід враховувати можливі комісії самої мережі за введення та виведення коштів.

Якщо мова йде про самостійний стейкінг із запуском власної ноди, то у витрати слід включити вартість обладнання, електроенергії та постійного інтернет-з’єднання, оскільки навіть короткочасний простій вузла може спричинити штраф або втрату частини винагороди.

З огляду на те, що стейкінг є інструментом отримання прибутку, цю діяльність, безсумнівно, регулюватимуть у всьому світі. Про те, як справи йдуть у цьому напрямі, розповів IT-консультант з цифрових технологій Роман Некрасов.

У низці країн уже вживаються кроки до регулювання стейкінгу, головним чином через вимоги до бірж і провайдерів стейкінг-послуг. Їх можуть зобов’язати перевіряти особу клієнтів, звітувати перед податковими органами та утримувати податки з винагород. Десь стейкінг взагалі можуть віднести до інвестиційної діяльності — тоді з’являться додаткові правила та обмеження.

У 2025 році в США стейкінг Ethereum опинився у центрі уваги. У SEC США заявили, що звичайний і ліквідний стейкінг (включаючи токени stETH і rETH) не вважаються цінними паперами, що зняло частину регуляторної невизначеності. Це дозволило біржам знову пропонувати стейкінг американським клієнтам, а фондам подавати заявки на ETF із можливістю стейкінгу ETH (тобто інвестори отримували б додаткову дохідність від стейкінгу, а не лише від зростання курсу самої монети), хоча рішення щодо таких продуктів поки не ухвалені.

Для звичайного користувача це означає, що через звичні централізовані платформи процес може стати трохи складнішим — потрібно буде проходити верифікацію, заповнювати звітність чи сплачувати податки. Втім, доступ до стейкінгу це повністю не закриє.

Децентралізовані рішення залишаться доступними, хоча їхнє використання потребуватиме більш високого рівня технічної грамотності та розуміння ризиків.

Редактор: Джерг Вос

Схоже