Середня монета на крипторинку коштує менше, ніж у 2021 році

Зростання кількості криптовалютних токенів значно випереджає створювану ними цінність і формує серйозну проблему для всієї галузі, вважає Майкл Іпполіто. Він поділився аналізом у серії публікацій у соцмережі X, де продемонстрував ситуацію за допомогою шести графіків. Загальна капіталізація крипторинку виглядає стабільною, однак глибший аналіз показує іншу картину.

Зростання кількості криптовалютних токенів значно випереджає створювану ними цінність і формує серйозну проблему для всієї галузі, вважає Майкл Іпполіто.

Він поділився аналізом у серії публікацій у соцмережі X, де продемонстрував ситуацію за допомогою шести графіків. Загальна капіталізація крипторинку виглядає стабільною, однак глибший аналіз показує іншу картину.

Що показує загальна капіталізація

Графік повної капіталізації крипторинку тримається на високому рівні, що створює враження стабільності галузі. Однак якщо виключити біткоїн і Ethereum, ситуація різко погіршується: без цих двох активів ринок повертається до рівнів п’ятирічної давності.

Причина полягає в тому, що капіталізація є результатом двох факторів: обсягу пропозиції токенів і їхньої ціни. При цьому пропозиція зростає надзвичайно швидко.

Новий токен щодня

Кількість нових токенів стрімко зростає. За останні роки ринок випустив величезну кількість нових активів. І навіть за таких умов загальна капіталізація залишається майже незмінною, що означає: нова емісія фактично «з’їдає» зростання.

• Середня монета зараз лише трохи перевищує рівень 2020 року.
• З 2021 року вона втратила приблизно 50% вартості.

Якщо ж аналізувати ціни без урахування розмивання, картина ще гірша: медіанна дохідність токенів впала приблизно на 80% від пікових значень.

Відрив ціни від реальної активності

Найважливішим є розрив між ціною та фундаментальними показниками. У 2021 році ціни токенів і доходи блокчейн-проєктів рухалися синхронно. У 2025 році доходи різко зросли, але ціни не пішли за ними.

Це свідчить про втрату довіри інвесторів до токенів як інструменту. Раніше токен відображав реальну активність протоколу, але зараз цей зв’язок порушений.

Майкл Іпполіто підкреслює, що токени є основою, заради якої 95% учасників прийшли в індустрію. Вони відкривають доступ до фінансових можливостей і демократизують інвестиції. Якщо проблему не вирішити, крипторинок може перетворитися лише на технічний шар для традиційних фінансів.

Погляд з точки зору ШІ

З точки зору аналізу даних, криптоіндустрія вже проходила подібні цикли перенасичення. У 2017–2018 роках ринок пережив бум ICO, коли щодня з’являлися десятки нових токенів із мінімальною користю. Сьогодні ситуація повторюється на новому рівні завдяки спрощенню створення активів.

Ключовим фактором є ефект розмивання (dilution). Коли пропозиція зростає швидше, ніж реальна активність протоколів, навіть зростання доходів не здатне підтримати ціни.

У підсумку ринок продовжує експериментувати з моделями розподілу цінності. Яка з них виявиться життєздатною — покаже час.

Редактор: Альона Набок

#