Українська
Русский
English
ФРС США: плани щодо зниження ставок у 2026 році залишаються чинними, попри війну з Іраном
Федеральна резервна система оприлюднила протокол березневого засідання, з якого випливає: навіть на тлі воєнних ризиків на Близькому Сході багато учасників FOMC, як і раніше, вважають імовірним зниження ставки у 2026 році, якщо конфлікт сильніше вдарить по економічному зростанню та ринку праці, ніж по інфляції.
Що саме випливає з протоколу ФРС
В оприлюднених матеріалах до засідання 17–18 березня зазначено, що комітет зберіг цільовий діапазон ставки федеральних фондів на рівні 3,5–3,75%. Водночас дискусія всередині ФРС стала помітно жорсткішою: частина представників регулятора допускала, що затяжний військовий конфлікт, зростання вартості енергоносіїв і ризик закріплення інфляційних очікувань можуть вимагати не зниження, а навіть підвищення ставки. Проте в протоколі окремо зазначено, що багато посадовців і далі розглядають базовим сценарієм пом’якшення політики пізніше у 2026 році, якщо наслідки конфлікту призведуть до послаблення споживчих витрат, погіршення умов на ринку праці та більш відчутного уповільнення ділової активності.
Чому війна одночасно посилює аргументи і за жорсткість, і за пом’якшення
Логіка ФРС наразі будується навколо двох протилежних ефектів. Перший — інфляційний. Якщо нафта та пов’язані з нею витрати залишатимуться високими, компанії перекладатимуть витрати на споживачів, а досягнення цілі щодо інфляції у 2% затягнеться. Саме тому кілька учасників обговорення були готові розглядати більш жорстку траєкторію ставки. Другий ефект — макроекономічний. Дорожча енергія, погіршення фінансових умов і ослаблення попиту можуть настільки сповільнити економіку, що ФРС доведеться повернутися до зниження ставки для підтримки зайнятості та кредитної активності. У цьому і полягає головний висновок протоколу: регулятор не бачить одностороннього сценарію та залишає за собою широкий набір варіантів.
Як це узгоджується з березневим рішенням FOMC
На березневому засіданні комітет залишив ставку без змін і дав зрозуміти, що подальші кроки залежатимуть від нових даних, оновленого прогнозу та балансу ризиків. Водночас оприлюднені тоді економічні прогнози показували, що медіанний прогноз членів FOMC, як і раніше, передбачав одне зниження ставки на 25 базисних пунктів у 2026 році. Протоколи уточнюють цю картину: всередині комітету зросла чутливість до інфляційних ризиків, але консенсус щодо можливості пом’якшення остаточно не зник.
Що показував CME FedWatch
Ринкові очікування в день публікації протоколу також помітно змістилися. Інструмент CME FedWatch показує, що ймовірність хоча б одного зниження ставки до грудня 2026 року зросла до 44,1% проти 14,1% днем раніше. Водночас імовірність збереження діапазону 3,5–3,75% до кінця року знизилася до 53,6% з 77,4%, а ймовірність підвищення ставки скоротилася до 0,8% з 4,9%. Якщо розкласти цю переоцінку за сценаріями, то шанси на зниження на 25 базисних пунктів зросли до 35,2% з 16,7%, а ймовірність скорочення на 50 базисних пунктів і більше піднялася до 10,4% з 1,1%. Для ринку це важлива деталь: інвестори не просто очікують «м’якшу» ФРС у загальному сенсі, а швидко закладають у ціни конкретне повернення до пом’якшення, якщо геополітичний шок не закріпиться в інфляції.
Думка ШІ
Для глобальних ринків протоколи ФРС важливі тим, що вони не закривають двері для жодного сценарію. Якщо зростання цін на енергоносії виявиться короткочасним, а економіка почне охолоджуватися, у регулятора залишаться підстави для зниження ставки вже цього року. Якщо ж інфляція знову прискориться, а очікування домогосподарств почнуть зростати, ФРС може утримувати ставку довше або навіть посилити риторику. Для крипторинку це означає збереження високої залежності від макроданих: біткоїн та інші ризикові активи продовжують реагувати не лише на сам факт збереження ставки, а й на те, який баланс між інфляцією та уповільненням економіки зрештою побачить американський регулятор. Наразі протоколи свідчать радше про гнучкість ФРС, ніж про заздалегідь обраний курс, а CME FedWatch показує, що ринок знову допускає повернення до сценарію зниження ставки вже у 2026 році.
Переглянути більше: "Якщо вимога Ірану щодо передачі біткоїнів через Ормузьку протоку буде реалізована, скільки BTC отримає Іран? Ось незвичайний розрахунок"
