Біткоїн продовжує зазнавати значних втрат: яка поточна ситуація та що буде далі?

Згідно з останніми даними, опублікованими Glassnode, короткострокові перспективи ринку біткоїна продовжують погіршуватися. Компанія зазначила, що біткоїн торгується в районі $71 300, а ризики подальшого зниження залишаються високими через посилення тиску продавців на спотовому ринку та прискорення відтоку коштів із ETF. В аналізі також наголошується, що структура ринку наразі залишається стабільною, однак у короткостроковій перспективі спостерігається низхідна динаміка.

Як відомо, компанія Strategy сьогодні оголосила про проведення символічного продажу біткоїнів.

Водночас дані блокчейну свідчать про те, що активність мережі залишається високою. Обсяг переказів за тиждень зріс на 31% і досяг $4,6 млрд, тоді як доходи від комісій за транзакції збільшилися на 17%.

Однак Glassnode зазначає, що ця активність була викликана переміщенням уже наявного капіталу, а не притоком нових коштів. Падіння щомісячного приросту ринкової капіталізації на 57%, майже до нульового рівня, вказує на значне уповільнення припливу нового капіталу на ринок. Також примітно, що кількість активних адрес залишалася відносно стабільною на рівні близько 607 000.

Тиск продавців посилюється

Було відзначено, що тиск продавців суттєво зріс і на спотових ринках. Показник кумулятивної різниці обсягів (CVD) різко впав із позитивних $16 млн до негативних $6,9 млн, що означає розворот на 143%.

Це свідчить про те, що покупці відступили, а контроль над ціноутворенням перейшов до продавців. Хоча загальний обсяг торгів зріс на 8%, наголошується, що це збільшення було зумовлене переважно продажами, а не покупками.

Інвестори на ринку деривативів стають обережнішими

На ринку похідних інструментів інвестори демонструють дедалі більшу обережність. Хоча обсяг відкритих позицій за ф’ючерсами залишився незмінним на рівні $36,7 млрд, зростання вартості утримання довгих позицій на 26% свідчить про те, що «бики» змушені платити дедалі більше за підтримку своїх позитивних очікувань.

Індикатор CVD на безстрокових ф’ючерсах також продовжив поглиблюватися в негативну зону.

Водночас загальний обсяг відкритих позицій на ринку опціонів скоротився на $2,3 млрд. Зниження показника дельта-асиметрії приблизно з 15% до 12% вказує на деяке зменшення попиту на захист від падіння ціни. Проте високий спред волатильності на рівні 24% свідчить про те, що інвестори й надалі очікують значних цінових коливань.

Відтік коштів із біткоїн-ETF прискорюється

За даними Glassnode, найпомітнішим показником тижня став відтік коштів зі спотових біткоїн-ETF.

Чистий відтік майже подвоївся та досяг $1,3 млрд, тоді як обсяг торгів зріс на 78% до $10,9 млрд. Аналіз показав, що інституційні інвестори не лише скорочували свої позиції, а й робили це швидко та у великих масштабах.

Коефіцієнт MVRV, який використовується для оцінки прибутковості інвесторів ETF, перебуває на рівні 1,25. Це свідчить про те, що середній інвестор ETF має відносно невеликий запас нереалізованого прибутку.

Прибутковість інвесторів погіршується

Показники прибутковості також підтверджують зростаючий тиск на ринок. Частка біткоїнів, що перебувають у прибутку, знизилася з 61,5% до 59,8%, а співвідношення реалізованого прибутку до збитків впало до -0,9, що свідчить про переважання збиткових транзакцій над прибутковими в блокчейні.

Зростання чистих нереалізованих збитків до 4,1% показує, що значна частина інвесторів, які нещодавно придбали біткоїн, наразі перебуває в мінусі.

Що далі?

У своїй оцінці Glassnode зазначає, що біткоїн наразі перебуває у фазі розподілу та консолідації. Хоча мережева активність виглядає структурно здоровою, приплив нового капіталу практично зупинився, тиск продавців на спотовому ринку посилюється, а інституційні інвестори продовжують виходити з ринку через ETF.

На думку компанії, доти, доки зростання ринкової капіталізації знову не прискориться, а показник CVD на спотовому ринку не повернеться в позитивну зону, найбільш імовірним сценарієм для біткоїна залишатиметься боковий рух або подальше зниження ціни.