Ставка Bitmine на Ethereum наближається до збитку в $9 млрд, оскільки Ethereum падає нижче $1800

Акції компанії, очолюваної Томом Лі, у середу впали ще на 5,9%, опустившись нижче $17 і збільшивши падіння до 28% з початку травня. Зараз акції впали нижче лютневих мінімумів до найнижчого рівня відтоді, як компанія оголосила про перехід на казначейську стратегію Ethereum у 2025 році.

Розпродаж стався тоді, коли $ETH повторно тестував лютневі мінімуми. Друга за величиною криптовалюта втратила понад 20% з початку травня, коли Лі, співзасновник Fundstrat і голова BitMine, заявив, що «мінікриптозима» ринку, ймовірно, завершилася і почалася нова «криптовесна».

Під керівництвом Лі Bitmine накопичила понад 5 400 000 $ETH, або приблизно 4,5% оборотної пропозиції Ethereum, приблизно за рік. Ця позиція коштує близько $10 000 000 000 за поточними цінами.

Однак, згідно з даними, зібраними DropsTab, ці активи зараз мають нереалізовані збитки в розмірі $8 900 000 000.

Запаси Bitmine Ethereum ($ETH) і передбачувані нереалізовані збитки. Джерело: DropsTab.

Казначейства цифрових активів під тиском

Просідання Bitmine підкреслює відновлення тиску в секторі казначейств цифрових активів, де компанії прагнуть повторити сценарій, уперше запропонований MicroStrategy (MSTR) Майкла Сейлора: залучити капітал через публічні ринки й використати доходи для накопичення криптовалюти.

Цю модель стає дедалі важче підтримувати, оскільки ціни на криптовалюту впали, а вартість багатьох казначейських компаній стала нижчою за вартість їхніх базових активів.

Сама Strategy нещодавно оголосила про свій перший продаж біткоїнів із 2022 року, що спричинило суперечки щодо того, як компанія може фінансувати майбутні зобов’язання, пов’язані з розміщенням її привілейованих акцій.

Ситуація Bitmine відрізняється в кількох ключових аспектах. Компанія фінансувала купівлю $ETH переважно за рахунок випуску акцій, а не позикових коштів, що позбавило її проблем із кредитним плечем і виплатою відсотків, з якими стикаються деякі інші казначейські компанії.

Компанія також отримує дохід від розміщення $ETH у стейкінгу та експлуатації стейкінг-сервісу MAVAN. Bitmine заявила, що розмістила у стейкінгу понад 4 700 000 $ETH — близько 87% своїх активів — і нещодавно оцінила річний дохід від стейкінгу приблизно в $276 000 000.

Лі прогнозує $250 000 за $ETH

Нещодавній рух ціни не вплинув на довгострокові перспективи Лі.

Виступаючи на конференції Proof-of-Talk у Парижі раніше цього тижня, він сказав, що $ETH у підсумку може досягти $250 000, оскільки токенізація, транзакції на основі штучного інтелекту та корпоративний стейкінг змінять роль Ethereum у глобальній фінансовій системі.

Наразі інвестори, схоже, зосереджені на більш безпосередній реальності. Ethereum повернувся до рівнів, які востаннє спостерігалися під час лютневого розпродажу, залишивши казначейство Bitmine глибоко «під водою» і підкресливши розрив між довгостроковою тезою Лі та поточним поглядом ринку на актив.