Українська
Русский
English
SEC визнала більшість криптовалют товарами
Голова Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) Пол Аткінс (Paul Atkins) заявив 19 березня на конференції Інституту практикуючих юристів, що інтерпретаційне повідомлення SEC щодо статусу цифрових активів — це лише перший крок, а не фінальна точка у формуванні регулювання криптовалют у США. «Хочу запевнити аудиторію: йдеться про початок шляху, а не про його завершення», — підкреслив Аткінс.
Більшість криптовалют виведено з-під дії законів про цінні папери
Повідомлення, опубліковане 18 березня, закріпило позицію, яку Аткінс раніше сформулював на саміті DC Blockchain Summit: більшість криптовалют не охоплюються федеральним законодавством про цінні папери. Єдиний клас криптоактивів, який залишається в юрисдикції SEC, — токенізовані традиційні цінні папери.
Документ став одним із перших практичних результатів меморандуму про взаємодію, підписаного SEC і Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) минулого тижня. Аткінс також уточнив, що цифрові товари, цифрові інструменти, цифрові колекційні предмети, включаючи NFT, і стейблкоїни, як правило, не підпадають під повноваження комісії. Це узгоджується з курсом SEC, взятим після зміни керівництва: регулятор припинив низку розслідувань і судових переслідувань криптокомпаній.
Нова класифікація охоплює п’ять категорій: цифрові товари, цифрові колекційні предмети, цифрові інструменти, стейблкоїни та цифрові цінні папери. Розмежування між першими чотирма та останньою категорією принципово змінює баланс сил між SEC і CFTC: спотові ринки більшості криптовалют переходять у зону відповідальності товарного регулятора.
Законопроєкт CLARITY Act завис у Сенаті
Інтерпретаційне повідомлення задумане як тимчасовий «міст» на період, поки Конгрес розробляє повноцінну законодавчу базу. Законопроєкт CLARITY Act, покликаний офіційно розширити повноваження CFTC у нагляді за цифровими активами, у липні 2025 року пройшов Палату представників, однак у Банківському комітеті Сенату поки не отримав дати для розгляду.
Головним каменем спотикання залишається питання дохідності стейблкоїнів — джерело розбіжностей між криптоіндустрією та банківським лобі. У четвер сенатори-республіканці провели закриту зустріч із радником Білого дому з питань криптовалют Патріком Віттом (Patrick Witt). За словами представника сенатора від Вайомінгу Синтії Ламміс (Cynthia Lummis), переговори пройшли «вельми продуктивно і позитивно», а щодо питання дохідності стейблкоїнів сторони досягли домовленості «на 99%». Переговори щодо цифрових активів загалом також описані як «у хорошому стані».
SEC наразі має лише трьох із п’яти передбачених законом членів комісії — всі троє республіканці. Подібна кадрова ситуація склалася і в CFTC. Аткінс зазначив, що інтерпретаційне повідомлення дасть регулятору час виробити більш детальні правила вже в межах сталої законодавчої конструкції, яку має створити Конгрес.
Таким чином, американський ринок цифрових активів отримав першу чітку регуляторну карту без судових прецедентів: більшість криптовалют офіційно віднесено до товарного сектору, а не до цінних паперів. Наскільки ця конструкція встоїть без законодавчого фундаменту — покаже хід роботи над CLARITY Act і те, чи вдасться сторонам остаточно усунути розбіжності щодо стейблкоїнів.
Думка ШІ
Історичний аналіз регуляторних циклів вказує на характерну закономірність: інтерпретаційні повідомлення без законодавчого фундаменту залишаються вразливими до зміни політичного курсу. Поточна класифікація SEC тримається на позиції конкретного голови — наступний керівник комісії має право її переглянути без участі Конгресу. Саме тому формулювання «початок, а не кінець» регулювання є точнішим, ніж здається: ринок отримав тимчасову карту, але не постійну адресу.
Існує також інституційне питання, яке залишається поза увагою: CFTC — регулятор із бюджетом і штатом, історично орієнтованим на деривативи, а не на спотові ринки трильйонного масштабу. Передача нагляду над більшістю криптоактивів цьому відомству без відповідного законодавчого розширення його повноважень і ресурсів — це не стільки рішення, скільки перекладання проблеми. Чи здатна CFTC фактично, а не номінально, прийняти нове навантаження?
Переглянути більше: "Morgan Stanley подав заявку на реєстрацію власного біржового фонду"
