На думку JPMorgan, стейблкоїни зберігають перевагу над токенізованими фондами грошового ринку

У новому звіті JPMorgan Chase зазначається, що токенізовані фонди грошового ринку досі становлять лише близько 5% від загального обсягу стейблкоїнів, попри їхню здатність приносити дохід.

Банк наголосив, що учасники криптовалютного ринку продовжують віддавати перевагу стейблкоїнам, оскільки вони стали основним грошовим інструментом екосистеми для торгівлі, управління заставним забезпеченням, розрахунків, транскордонних платежів і управління ліквідністю на централізованих біржах (CEX) та в протоколах децентралізованих фінансів (DeFi).

Згідно зі звітом, фонди грошового ринку стикаються зі «структурним регуляторним недоліком», оскільки класифікуються як цінні папери, що тягне за собою обмеження щодо реєстрації, розкриття інформації, звітності та передачі активів, які обмежують їхню здатність вільно циркулювати в криптовалютній екосистемі.

«Ми сумніваємося, що токенізовані фонди грошового ринку займуть понад 10–15% від загального обсягу стейблкоїнів, якщо не відбудуться зміни в законодавстві, які зменшать структурний недолік, пов’язаний із класифікацією токенізованих фондів грошового ринку як цінних паперів», — написали аналітики на чолі з Nikolaos Panigirtzoglou.

У результаті, за словами аналітиків банку, попит на токенізовані фонди грошового ринку наразі обмежується переважно криптовалютними ентузіастами, які прагнуть отримувати прибутковість із невикористаних грошових коштів, а також інституційними інвесторами, які хочуть поєднати блокчейн-розрахунки та програмованість із традиційними механізмами захисту інвесторів.

Прихильники токенізованих фондів грошового ринку стверджують, що ці продукти поєднують безпеку та прибутковість традиційних інструментів управління грошовими коштами зі швидкістю та гнучкістю блокчейн-мереж.

Розміщуючи паї фондів у блокчейні, токенізовані фонди можуть забезпечити практично миттєві розрахунки, цілодобові перекази, автоматизоване дотримання нормативних вимог і більш ефективне управління заставним забезпеченням. Прихильники також вважають, що токенізація здатна знизити операційні витрати, підвищити прозорість і забезпечити більш безперешкодне переміщення активів між торговими, казначейськими та платіжними системами.

Токенізовані фонди грошового ринку обіцяють швидші розрахунки та широкий доступ, однак вони, як і раніше, стикаються з ризиками ліквідності, ризиками контрагентів, регуляторною невизначеністю та ризиками, пов’язаними з базовою стабільністю традиційних активів, що лежать в основі токенів.

Аналітики вважають, що такі токенізовані фонди, ймовірно, продовжать зростати швидше за стейблкоїни завдяки своїй прибутковій природі, однак малоймовірно, що вони займуть понад 10–15% ринку стейблкоїнів без суттєвих змін у регулюванні.

Наразі регулятори надали лише обмежену підтримку. Банк звернув увагу на спрощену процедуру U.S. Securities and Exchange Commission, запроваджену раніше цього року для спрощення випуску та погашення фондів грошового ринку в блокчейні.

У звіті також підкреслюється поява партнерств між традиційними фінансовими компаніями та криптовалютними фірмами, які дозволяють установам використовувати токенізовані фонди грошового ринку як заставу для позабіржової торгівлі, одночасно отримуючи прибутковість.

Проте у звіті зазначається, що ці розробки є «маргінальними» та навряд чи зможуть подолати ширші регуляторні недоліки, які заважають токенізованим фондам грошового ринку забезпечити таку ж безперебійну роботу, як у стейблкоїнів, на криптовалютних ринках.

Переглянути більше: "Експерт-аналітик оцінив поточну ситуацію з біткоїном: «Сформувалася несприятлива тенденція»"

#Токен #Стеблкоїни #JPMorgan

Поділитися: