Goldman Sachs не видит снижения ставок в 2026 году, а Трамп не видит для этого причин

Goldman Sachs снизил ожидания по снижению ставок Федеральной резервной системой в этом году после того, как рынок труда США оказался сильнее ожиданий.

Теперь банк ожидает, что следующие два снижения ставки ФРС на четверть пункта произойдут в июне и декабре 2027 года. Ранее Goldman ожидал эти сокращения в декабре 2026 года и марте 2027 года.

Изменение произошло после майского отчета о занятости, который показал 172 000 новых рабочих мест, что почти вдвое превышает рыночные ожидания в 88 000 и значительно выше апрельских 115 000.

Уровень безработицы оставался стабильным на уровне 4,3%, в то время как Goldman снизил собственный прогноз безработицы на конец года до 4,4% с 4,6%.

Главный экономист банка в США Дэвид Мерикл заявил, что рынок труда остается сильнее, чем ожидалось, и не является веской причиной для начала снижения ставок со стороны ФРС.

Поддержка сценария «выше и дольше» усиливается

Goldman по-прежнему ожидает двух снижений ставок в будущем, но уверенность в этом прогнозе ослабла. Банк снизил вероятность своего базового сценария с 40% до 30%. В то же время вероятность повышения ставки удвоилась с 10% до 20%.

Goldman оценил вероятность сохранения ставок без изменений в 25% и еще 25% вероятность сценария рецессии, который приведет к более крупным сокращениям.

Банк считает, что инфляционное давление из-за тарифов, геополитической напряженности и инвестиционного спроса, связанного с ИИ, может дольше удерживать стоимость заимствований на высоком уровне.

Goldman ожидает, что базовая инфляция PCE останется выше 3% до 2026 года. Базовый индекс PCE составил 3,3% в апреле, что все еще значительно выше цели ФРС в 2%.

Банк утверждает, что инфляция в конечном итоге должна вернуться к 2% в 2027 году, поскольку рост заработной платы остается ниже уровней, связанных с устойчивой инфляцией, а показатели арендной платы продолжают смягчаться.

Рынки начинают закладывать в цены процесс ужесточения

Более сильные экономические данные изменили ожидания рынка. Трейдеры облигациями полностью оценили повышение ставки на 25 базисных пунктов к декабрю. После отчета о занятости рынки казначейских облигаций резко распродались, а индекс Nasdaq 100 упал более чем на 5%.

Несколько аналитиков ожидают, что заседание Федерального комитета по открытым рынкам 16–17 июня под руководством нового председателя ФРС Кевина Уорша устранит любые формулировки, указывающие на краткосрочное смягчение. Ожидается, что политики также опубликуют прогнозы, показывающие более высокую инфляцию и ожидания по процентным ставкам, чем в марте.

Экономисты ожидают, что данные по ИПЦ за май, которые должны быть опубликованы до заседания, покажут годовой рост инфляции до 4,2%, что является самым высоким уровнем за более чем три года, обусловленным ценами на энергию, сырье и удобрения.

Трамп выступает против ожиданий повышения ставок

Президент Дональд Трамп публично отверг идею о том, что Федеральная резервная система должна повысить ставки. В интервью NBC в программе Meet the Press Трамп утверждал, что более сильные экономические данные не должны рассматриваться как повод для ужесточения политики.

По словам Трампа, хорошие отчеты вызывают падение рынков, потому что инвесторы ожидают более высоких ставок. Он отметил, что нет причин повышать стоимость заимствований и что ФРС на самом деле должна снизить ставки.

Трамп назвал повышение ставок ошибочным шагом и утверждал, что сам экономический успех может помочь снизить инфляцию. Он отметил, что более высокие ставки усложнят управление государственным долгом и ограничат приоритеты расходов, включая военные инвестиции.

Хотя Трамп неоднократно говорил, что председатель ФРС Кевин Уорш должен принимать независимые решения, его последние заявления показывают, что Белый дом по-прежнему испытывает дискомфорт из-за ужесточения ожиданий.

Смотреть больше: "Цены на золото и серебро упали на 23% и 44% несмотря на войну между США и Ираном и рост индекса потребительских цен"

#ФРС #Трамп #Понижение ставок

Поделиться: