Українська
Русский
English
Ціни на золото й срібло впали на 23% і 44% попри війну між США та Іраном і зростання індексу споживчих цін
Із моменту досягнення пікових значень у січні сукупна ринкова вартість золота й срібла скоротилася на трильйон доларів: 5 червня ціна золота становила близько $4 331 за унцію, а срібла — близько $67,30, попри те що активний геополітичний конфлікт та інфляція, яка перевищує цільові показники, традиційно сприяють зростанню цін на дорогоцінні метали.
Основні висновки:
- Золото подешевшало на 23% із січневого максимуму 2026 року в $5 608 за унцію до $4 331 5 червня 2026 року.
- ФРС під керівництвом Кевіна Ворша та перевищення очікувань щодо кількості робочих місць у травні — 172 000 — підвищили ймовірність підвищення ставок, чинячи тиск на ціни металів.
- Центральні банки додали приблизно 19 тонн золота у квітні, але відтік капіталу із західних країн продовжував тягнути ціни вниз.
Наскільки впали ціни
Золото досягло піка в $5 608 за унцію наприкінці січня 2026 року, після чого різко розвернулося вниз. До 5 червня воно впало приблизно на 23% від цього рекордного рівня. Корекція цін на срібло була різкішою: воно впало приблизно на 44% із максимуму вище $121 до рівня близько $67,30. Спотові дані на 5 червня показали, що ціна золота становила $4 328, а денна втрата — 3,27%. Ціна срібла становила $67,72, що на 8,19% нижче порівняно з попередньою сесією.
Джерело зображення: ціни на дорогоцінні метали via kitco.com/price/precious-metals.
Платина й паладій також приєдналися до падіння. Платина впала на 6,23% — до $1 775. Паладій знизився на 6,87% — до $1 207.
Чому класична логіка «тихої гавані» перестає працювати
Конфлікт між США та Іраном порушив судноплавство в Ормузькій протоці, підштовхнув ціну на нафту на піку вище $100 за барель і сприяв зростанню індексу споживчих цін у США до 3,8% у річному вимірі у квітні 2026 року. За стандартних умов така комбінація чинників мала б викликати стійкий купівельний попит на золото.
Натомість трейдери пішли у протилежному напрямку. Ті самі дані щодо інфляції, які мали б підтримати золото, зміцнили аргументи на користь жорсткої політики Федеральної резервної системи. Вищі очікувані ставки підвищують альтернативну вартість володіння активом, що не приносить доходу. Реальна дохідність зросла. Долар США зміцнився завдяки підтримці з боку різниці в процентних ставках, що зробило золото, номіноване в доларах, дорожчим для іноземних покупців.
«Активи, які весь світ купує для захисту від війни та інфляції, повелися прямо протилежно тому, як мали б поводитися», — написав у неділю вранці акаунт Bull Theory в X. «29 січня золото досягло рекордного рівня $5 600, піднявшись на 31% лише за 29 днів, що збільшило його ринкову капіталізацію на $9 трлн. У тому самому місяці срібло досягло позначки $121, піднявшись на 68% за 29 днів, що збільшило його ринкову капіталізацію на $3,5 трлн. Усі покупці, які шукали тиху гавань, опинилися в ідеальному становищі».
Bull Theory додав:
«Потім у лютому загострилася війна між США та Іраном, була закрита Ормузька протока, ціна на нафту досягла $93, а інфляція піднялася до 3,8%. Це саме ті умови, за яких золото й срібло мали б процвітати. Натомість золото обвалилося на 23% від свого піка, що призвело до втрати $8 трлн ринкової вартості. Срібло обвалилося на 44%, що призвело до втрати $3,5 трлн. Обидва активи тепер демонструють негативну динаміку у 2026 році».
ФРС під керівництвом Ворша та травневий звіт щодо зайнятості
Кевін Ворш склав присягу як голова ФРС 22 травня. Його прихід відбувся після травневого звіту щодо зайнятості, який показав 172 000 нових робочих місць у несільськогосподарському секторі проти консенсус-прогнозу в 85 000. Ця цифра разом із переглядом даних у бік підвищення змістила ф’ючерси на федеральні фонди в бік вищої кінцевої ставки та підвищила ймовірність підвищення ставки в грудні.
Результат: трейдери металами, які увійшли у 2026 рік із позиціями на зниження ставок, витратили п’ять місяців на те, щоб закрити ці позиції.
Центральні банки купують, західні інвестори продають
Структурні чинники, що підтримують зростання цін на золото, залишаються незмінними. Центральні банки на чолі з Польщею, Китаєм і Узбекистаном продовжували чисті купівлі протягом першого кварталу 2026 року. Китай відновив купівлі у квітні, додавши приблизно 19 тонн. Ринки фізичного срібла залишаються напруженими через попит з боку виробників сонячних панелей та електроніки.
Цього структурного попиту виявилося недостатньо, щоб компенсувати відтік капіталу західних інвесторів і спекулятивне скорочення левериджу. Січневе зростання привернуло значні позиції. Коли очікування щодо зниження ставок ослабли, за цим послідували скорочення левериджу й технічні пробої.
На що звертають увагу трейдери
Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC) збереться 16 і 17 червня на першому засіданні під головуванням Ворша. Широко очікується збереження ставок на попередньому рівні. Точковий графік, зведення економічних прогнозів і тон пресконференції Ворша стануть ключовими факторами, за якими варто уважно стежити. Сигнал про жорстку політику продовжить корекцію. Будь-яке зниження напруженості на іранському фронті або м’якші дані щодо зайнятості можуть викликати рух у зворотному напрямку.
JPMorgan та інші зберегли довгострокові цільові ціни в діапазоні від $5 000 до $6 000. Короткострокові прогнози були переглянуті в бік зниження з урахуванням ситуації з процентними ставками. Подібно до прихильників Bitcoin, прихильники інвестицій у метали давно зазначають, що основні рушійні сили з 2025 року, зокрема політична невизначеність, динаміка долара, геополітика та оцінки акцій, залишаються чинними, попри відкат.
Переглянути більше: "Володіння Bitcoin змінюється, оскільки хедж-фонди скорочують експозицію, а банки збільшують активи"
